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杜安環保
2025年04月15日，寧德時代新能源科技股份有限公司發布《投資者關系活動記錄表》。
一、公司經營情況介紹
2025年一季度，公司營業總收入847億元，歸母凈利潤140億元，同比增長33%；經營性現金流持續強勁，達到329億元；期末貨幣資金超3200億元。
二、問答環節
1、一季度電池整體銷量多少？動力和儲能分別多少？
第一季度電池銷量超過120GWh，同比增長超過30%，其中儲能銷量占比接近20%。
2、美國關稅對公司業務的影響？美國業務占出貨比例多少？如何看待中東、澳洲等新興市場儲能需求？
美國業務占公司出貨比重較小，且去年以來公司已經根據環境變化提前做了預案，所以有關關稅政策對公司業績影響較小，公司正在與客戶積極協商解決方案。
中東和澳洲等新興地區儲能市場快速發展，可再生能源及AI數據中心帶動的儲能需求旺盛，對于儲能電池的要求更高，公司在中東、澳洲等市場接連拿到了大的儲能項目。
整體而言，中國及海外市場需求旺盛，目前公司產能利用率比較飽和。
3、單位毛利和單位凈利情況？
一季度單Wh毛利環比2024年第四季度有所提升；一季度銷售凈利率達到17.5%，創近期新高，同時ROE保持在穩定水平。
4、換電站建設節奏怎樣？
去年底召開換電生態大會以來，公司在換電網絡生態建設方面不斷取得進展，今年計劃建設1,000個換電站。近期，公司與中國石化集團簽署了合作框架協議，雙方將共同建設覆蓋全國的換電生態網絡；還與蔚來簽署了戰略合作協議，共同打造全球規模最大、技術最領先的乘用車換電服務網絡。此外，公司與滴滴成立了合資公司，共同拓展換電市場。主機廠方面，今年會有更多的換電車型陸續發布。
5、公司在歐洲市場銷售表現不錯，未來市場份額目標多少？海外工廠的盈利能力怎樣？
一季度，公司在歐洲市場動力電池銷量實現同比增長。公司在歐洲動力市場份額從2021年的17%提升至2024年的38%，排名第一，今年以來市場份額仍在提升，持續拉開與第二名的差距。公司德國工廠已經開始盈利。
6、如何看待超充電池？
公司是首家推出快充技術的電池廠商，2023年推出的神行超充電池是全球首款采用磷酸鐵鋰材料并可實現大規模量產的4C超充電池。公司在2024年開發出的神行PLUS電池，可在充電周期內實現等效充電倍率6C，峰值可達12C，甚至15C。
超充需要兆瓦級充電樁才可以實現，而建設該類充電站需要擴容或者配備儲能電柜，會導致額外的高成本及較長的建設周期，并不一定普遍適用。面向大眾市場更合適的是巧克力換電方案，可以使終端用戶大幅降低首購成本的同時，享受到公司高質量電池產品和高效的換電服務。
7、儲能產品在會計上確認收入的方式怎樣？
儲能出貨到調試完成確認收入的全周期受不同區域、產品影響。公司儲能產品結構中，交流側產品占比在提升，需要安裝調試后才能確認全部收入，周期相對就較長。
8、一季度存貨為什么上升？
一季度銷量同比增長較快，存貨有一定上升，主要是為了后面的銷售備貨。事實上，公司月度和季度的發貨量都在滾動增長，從出貨量的角度上講，庫存相應增長是合理的。公司將持續加強庫存管理，維持合理的庫存水平。
9、公司商用動力電池業務表現怎樣？
在經濟性、政策的多重驅動下，一季度國內新能源商用動力電池銷量大幅增長，公司國內商用動力電池市場份額超過70%。寧德時代商用車天行品牌自發布以來市場表現突出，累計已完成約300款車型公告。此外，海外商用車后續也有較大潛力。
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